OpenAI 於上市前完成 1220 億美元巨額融資，其中 30 億美元來自散戶投資者

OpenAI 已完成一項融資交易，以 8,520 億美元的估值籌集了 1,220 億美元，這是該公司迄今為止規模最大的融資輪，預計該公司將於今年進入公開市場。

隨著 OpenAI 在 AI 晶片、數據中心建設以及聘請頂尖人才方面投入巨資，這輪融資將充實其戰爭基金。

軟銀（SoftBank）與 Andreessen Horowitz、D.E. Shaw Ventures、MGX、TPG 和 T. Rowe Price Associates 共同領投了本輪融資，亞馬遜（Amazon）、輝達（Nvidia）和微軟（Microsoft）也參與其中。

約有 30 億美元來自個人投資者透過銀行管道投入。OpenAI 也將被納入 ARK Invest 管理的多支 ETF 中，讓更多人能夠接觸到這家私有公司的股票，以便在據傳即將到來的 IPO 之前擴大其股東基礎。

OpenAI 還表示，在幾家全球頂級銀行的支持下，其循環信貸額度已擴大至約 47 億美元。該公司表示，該額度目前尚未動用，這表明其正在增強財務靈活性，以應對計算和基礎設施支出的增加，而非回應短期的流動性需求。

該公司關於此次融資的新聞稿讀起來不像典型的部落格文章，更像是 S-1 文件的草案；文中充斥著飛輪效應的比喻，深入探討了每單位計算的收入，並提供了那種讓機構投資者垂涎三尺的市場總額（TAM）合理化論述。

OpenAI 納入了收入和用戶數量的更新，聲稱其每月產生 20 億美元的收入，並向競爭對手開火：「在現階段，我們的收入增長速度比定義了互聯網和移動時代的公司（包括 Alphabet 和 Meta）快四倍。」

該公司還表示，其在消費級 AI 領域擁有超過 9 億的週活躍用戶和超過 5,000 萬的訂閱者，搜索使用量在過去一年中幾乎翻了三倍。OpenAI 表示，其廣告試點在不到六週的時間內帶來了超過 1 億美元的年度經常性收入，為這家在沒有廣告的情況下建立用戶群的公司開闢了一條嚴肅的潛在收入來源。

這家 AI 巨頭聲稱，這種勢頭也反映在企業端業務上，該業務目前佔其收入的 40%（高於去年的約 30%），並「有望在 2026 年底前與消費端持平」。該公司表示，其在代理型工作流（agentic workflows）方面的增長是由其最新模型 GPT-5.4 所驅動的。

最後，OpenAI 還稱自己為「AI 超級應用程式（AI superapp）」，明確表示其希望擁有用戶使用 AI 的主要界面。

這一切都傳遞出一個單一訊息：OpenAI 正在實時構建其公開市場的敘事，而這一輪融資與其說是為了資金本身，不如說是為了錨定 IPO 的預期。