融資超過 1 億美元的核融合新創公司全名單

在過去幾年中，核融合發電已從笑話的笑柄——永遠還要再等十年！——轉變為一種日益具體且誘人的技術，吸引了場外投資者的加入。

這項技術在今天可能難以掌握且造價昂貴，但核融合承諾利用驅動太陽的核反應，在地球上產生近乎無限的能源。如果新創公司能夠建成具備商業可行性的核融合電廠，那麼它們就有潛力顛覆數兆美元的市場。

支撐核融合產業的這股看漲浪潮由三項進展驅動：更強大的電腦晶片、更精密的人工智慧，以及強大的高溫超導磁鐵。這些因素共同促成了更精密的反應爐設計、更好的模擬以及更複雜的控制方案。

此外，在 2022 年底，美國能源部的一個實驗室宣布，它產生了一次受控核融合反應，其產生的能量超過了雷射施加給燃料丸的能量。該實驗跨越了所謂的「科學收支平衡」（scientific breakeven），雖然距離「商業收支平衡」（即反應產生的能量超過整個設施消耗的能量）仍有一段很長的路要走，但這是一個期待已久的步驟，證明了其底層科學是健全的。

創業者們在近年來利用這一勢頭，推動私人核融合產業快速向前發展。

Commonwealth Fusion Systems

Commonwealth Fusion Systems (CFS) 迄今已籌集了投資於核融合公司所有私人資本的約三分之一。其於 8 月結束的最新一輪融資為其金庫增加了 8.63 億美元，使其總融資額接近 30 億美元。

CFS 的 B2 輪融資是在其 18 億美元的 B 輪融資四年後進行的，後者幫助該公司躍升至領先地位。從那時起，這家新創公司一直忙於在麻薩諸塞州建造 Sparc，這是其首創的電廠，旨在以其所謂的「商業相關」水平產生電力。

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Sparc 的反應爐採用托卡馬克（tokamak）設計，外形類似甜甜圈。其 D 型橫截面纏繞著高溫超導帶，通電後會產生強大的磁場，用以容納並壓縮超熱電漿。反應產生的熱量被轉化為蒸汽以驅動渦輪機。CFS 與麻省理工學院（MIT）合作設計了其磁鐵，聯合創始人兼執行長 Bob Mumgaard 曾在該校擔任核融合反應爐設計和高溫超導體的研究員。

總部位於麻薩諸塞州的 CFS 預計 Sparc 將在 2026 年底或 2027 年初投入運行。該公司表示，將在本世紀末開始建設 Arc，這是其商業電廠，將產生 400 百萬瓦（MW）的電力。該設施將建在維吉尼亞州里奇蒙附近，Google 已同意購買其一半的產出。

CFS 得到了眾多投資者的支持，包括 Breakthrough Energy Ventures、The Engine、比爾·蓋茲（Bill Gates）等。

TAE Technologies

TAE Technologies（前身為 Tri Alpha Energy）成立於 1998 年，由 Norman Rostoker 從加州大學爾灣分校拆分出來。它使用場反轉配置（field-reversed configuration），但有一個獨特之處：在兩束電漿在反應爐中間碰撞後，公司會用粒子束轟擊電漿，使其保持雪茄形狀旋轉。這提高了電漿的穩定性，為核融合的發生爭取了更多時間，並能提取更多熱量來旋轉渦輪機。

2025 年 12 月，TAE 宣布將與唐納·川普（Donald Trump）總統的社交媒體公司 Trump Media & Technology Group 合併。這項全股票交易將使合併後的公司估值達到 60 億美元。TAE 將獲得 2 億美元，並在向美國證券交易委員會提交文件後再獲得 1 億美元。TAE 執行長 Michl Binderbauer 將與曾任 Trump Media 唯一執行長的 Devin Nunes 共同擔任合併後公司的共同執行長。

這家核融合新創公司此前在 6 月從包括 Google、雪佛龍（Chevron）和 New Enterprise 在內的現有投資者手中籌集了 1.5 億美元。根據 PitchBook 的數據，在合併之前，TAE 總共籌集了 17.9 億美元。

Helion

在所有核融合新創公司中，Helion 的時間表最為激進。該公司計劃在 2028 年利用其反應爐發電。它的第一個客戶是誰？微軟（Microsoft）。

總部位於華盛頓州埃弗里特的 Helion 使用一種稱為場反轉配置的反應爐，磁鐵圍繞著一個看起來像沙漏的反應室，在兩側匯合處有一個凸起。在沙漏的每一端，他們將電漿旋轉成甜甜圈形狀，並以超過每小時 100 萬英里的速度向彼此射擊。當它們在中間碰撞時，額外的磁鐵會幫助誘發核融合。當核融合發生時，它會增強電漿自身的磁場，從而在反應爐的磁線圈內感應出電流。然後直接從機器中收集這些電力。

該公司在 2025 年 1 月籌集了 4.25 億美元，大約在同一時間，它啟動了原型反應爐 Polaris。根據 PitchBook 的數據，Helion 已籌集了 10.3 億美元。投資者包括山姆·奧特曼（Sam Altman）、里德·霍夫曼（Reid Hoffman）、KKR、貝萊德（BlackRock）、彼得·泰爾（Peter Thiel）的 Mithril Capital Management 和 Capricorn Investment Group。

Pacific Fusion

Pacific Fusion 以 9 億美元的 A 輪融資強勢登場，即使在資金充足的核融合新創公司中，這也是一筆巨款。該公司將使用慣性約束（inertial confinement）來實現核融合，但它不使用雷射壓縮燃料，而是使用協調的電磁脈衝。訣竅在於時機：所有 156 個阻抗匹配的馬克思發生器（Marx generators）需要在 100 奈秒內產生 2 兆瓦的功率，且這些脈衝必須同時匯聚在目標上。

該公司由執行長 Eric Lander（曾領導人類基因組計劃的科學家）和總裁 Will Regan 領導。Pacific Fusion 的資金規模雖然龐大，但這家新創公司並非一次性獲得所有資金。相反，其投資者將在公司達到特定里程碑時分批撥款，這是生技領域常見的做法。

Shine Technologies

Shine Technologies 對產生核融合電力採取了一種謹慎——且可能務實——的方法。銷售核融合電廠的電子還需要數年時間，因此，它首先從銷售中子測試和醫學同位素開始。最近，它一直在開發一種回收放射性廢料的方法。Shine 尚未為未來的核融合反應爐選擇特定路徑，而是表示它正在為那一刻的到來開發必要的技能。

根據 PitchBook 的數據，該公司總共籌集了 10 億美元。投資者包括 Energy Ventures Group、Koch Disruptive Technologies、Nucleation Capital 和威斯康辛校友研究基金會（Wisconsin Alumni Research Foundation）。該公司最近在 2 月籌集了 2.4 億美元的融資，由 NantWorks 領投，參投者包括 Deerfield Management、Fidelity Management & Research Company、Oaktree Capital Management、Pelican Energy Partners 和 Sumitomo Corporation of Americas。

General Fusion

General Fusion 成立已進入第三個十年，籌資超過 6 億美元。這家總部位於不列顛哥倫比亞省里奇蒙的公司由物理學家 Michel Laberge 於 2002 年創立，他希望證明一種名為磁化靶核融合（MTF）的不同核融合方法。投資者包括傑夫·貝佐斯（Jeff Bezos）、淡馬錫（Temasek）、BDC Capital 和 Chrysalix Venture Capital。

在 General Fusion 的反應爐中，液態金屬牆圍繞著一個注入電漿的腔室。圍繞牆壁的活塞向內推動，壓縮內部的電漿並引發核融合反應。產生的中子會加熱液態金屬，液態金屬可以通過熱交換器循環以產生蒸汽來旋轉渦輪機。

General Fusion 在 2025 年春季陷入困境。該公司在建造 LM26（其希望在 2026 年達到收支平衡的最新裝置）時資金短缺。在達到一個關鍵里程碑後的幾天，它裁掉了 25% 的員工。執行長 Greg Twinney 寫了一封公開信，懇求投資者提供資金。

8 月份，投資者做出了一些回應，在一輪被一位投資者稱為維持 General Fusion 運作的「最少資金」的「不參與即出局」（pay-to-play）融資中注入了 2,200 萬美元。據《環球郵報》（Globe and Mail）報導，隨後在 11 月，加拿大的證券備案文件顯示，該公司已從近 70 位投資者那裡籌集了 5,110 萬美元的 SAFE 票據。根據 PitchBook 的數據，總計已籌集 6.12 億美元。

1 月份，General Fusion 表示將通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）的反向合併上市。假設交易按計劃完成，General Fusion 可能會額外獲得 3.35 億美元。

Inertia Enterprises

只有一項核融合實驗超過了科學收支平衡，而該項目的首席科學家 Annie Kircher 是 Inertia Enterprises 創始團隊的一員。與她一起的還有史丹佛大學教授 Mike Dunne，以及 Twilio 的共同創始人兼《洋蔥報》（The Onion）的所有者 Jeff Lawson。

這家新創公司計劃使用雷射轟擊核融合燃料丸，這是一種慣性約束設計，呼應了 Kircher 在國家點火設施（National Ignition Facility）成功使用的設計。Inertia Enterprises 在 2 月份以 4.5 億美元的 A 輪融資脫穎而出，該輪融資由 Bessemer Venture Partners 領投，GV、Modern Capital、Threshold Ventures 等參投。

Tokamak Energy

Tokamak Energy 採用通常的托卡馬克設計——甜甜圈形狀——並對其進行擠壓，減小其長寬比，使其外邊界開始像一個球體。與許多其他基於托卡馬克的新創公司一樣，該公司使用高溫超導磁鐵（稀土鋇銅氧化物，或 REBCO 類型）。由於其設計比傳統托卡馬克更緊湊，因此需要的磁鐵較少，這應該會降低成本。

這家總部位於英國牛津郡的新創公司的 ST40 原型機看起來像一個巨大的蒸汽龐克風格法貝熱彩蛋（Fabergé egg），在 2022 年產生了 1 億攝氏度的超熱電漿。其下一代 Demo 4 目前正在建設中，旨在「核融合電廠相關場景」中測試公司的磁鐵。Tokamak Energy 在 2024 年 11 月籌集了 1.25 億美元，以繼續其反應爐設計工作並擴大其磁鐵業務。

根據 PitchBook 的數據，該公司總共從包括 Future Planet Capital、In-Q-Tel、Midven 和 Capri-Sun 創始人 Hans-Peter Wild 在內的投資者手中籌集了 3.36 億美元。

Zap Energy

Zap Energy 並未使用高溫超導磁鐵或超強雷射來約束電漿。相反，它用電流「電擊」（zap）電漿，進而產生自身的磁場。磁場將電漿壓縮到約 1 毫米，此時發生點火。核融合反應釋放的中子轟擊圍繞反應爐的液態金屬毯，使其升溫。液態金屬隨後通過熱交換器循環，產生蒸汽以驅動渦輪機。

與 Helion 一樣，Zap Energy 總部位於華盛頓州埃弗里特，根據 PitchBook 的數據，該公司已籌集了 3.27 億美元。支持者包括比爾·蓋茲的 Breakthrough Energy Ventures、DCVC、Lowercarbon、Energy Impact Partners、Chevron Technology Ventures，以及作為天使投資人的比爾·蓋茲。

Type One Energy

仿星器（Stellarator）新創公司 Type One Energy 計劃在田納西河谷管理局（TVA）一家退役的燃煤電廠原址上建造一座核融合反應爐。該磁約束裝置預計將產生 350 百萬瓦的電力，公司希望在 2030 年代中期將其投入運行。

與其他核融合新創公司不同，Type One 計劃向 TVA 等機構出售關鍵技術，允許它們建造、擁有和運營設備，這與當今許多化石燃料電廠的開發方式類似。Type One 迄今已籌集了 2.69 億美元，其中包括在目前正在進行的 2.5 億美元 B 輪融資之前完成的 8,700 萬美元股權融資。

Proxima Fusion

大多數投資者青睞追求托卡馬克設計或某種慣性約束的大型新創公司。但仿星器在科學實驗中展現了巨大的潛力，包括德國的 Wendelstein 7-X 反應爐。

不過，Proxima Fusion 正在扭轉這一趨勢，它吸引了 1.3 億歐元的 A 輪融資，使其總融資額超過 1.85 億歐元。投資者包括 Balderton Capital 和 Cherry Ventures。

仿星器與托卡馬克類似，都使用強大的磁鐵將電漿約束成環狀。但它們帶有一個「扭曲」——字面意義上的。仿星器不是強迫電漿進入人為設計的圓環，而是通過扭曲和凸起來適應電漿的特性。其結果應該是電漿能保持更長時間的穩定，從而增加核融合反應的機會。

Kyoto Fusioneering

隨著所有新創公司都在追求核融合發電，另一家公司出現來開發完善電廠的組件或許是必然的。所謂的「電廠平衡」（balance of plant），即反應爐之外的部分，範圍從加熱電漿的迴旋管（gyrotrons）到從核融合反應中收集能量並將其轉化為電力的熱提取系統。

Kyoto Fusioneering 早期押注，即使只有一家核融合新創公司成功產生足夠的電力賣給電網，該產業也將需要電廠平衡組件的供應商，以及將其整合到最終勝出的核融合技術中的專業知識。

風險投資家似乎也同意這一點，已向 Kyoto Fusioneering 投資了 1.91 億美元。投資者包括 31Ventures、In-Q-Tel、JIC Venture Growth Investments、三菱（Mitsubishi）和三井住友信託投資（Sumitomo Mitsui Trust Investment）。

Marvel Fusion

Marvel Fusion 遵循慣性約束方法，這與國家點火設施用來證明受控核融合反應產生的能量可以超過啟動能量的基本技術相同。Marvel 向嵌入矽奈米結構的目標發射強大的雷射，這些結構在轟擊下會產生級聯效應，將燃料壓縮到點火點。由於目標是使用矽製造的，因此利用半導體製造業數十年的經驗，製造起來應該相對簡單。

這家慣性約束核融合新創公司正與科羅拉多州立大學合作建造一座示範設施，預計將於 2027 年投入運行。總部位於慕尼黑的 Marvel 已從包括 b2venture、德國電信（Deutsche Telekom）、Earlybird 和 HV Capital 在內的投資者手中籌集了總計 1.62 億美元，Taavet Hinrikus 和 Albert Wenger 為天使投資人。

First Light Fusion

與許多其他核融合新創公司不同，First Light Fusion 不使用磁鐵來產生核融合所需的條件。相反，它遵循一種稱為慣性約束的方法，即壓縮核融合燃料丸直到其點火。

但即便如此，First Light 也不墨守成規。大多數慣性約束的嘗試都使用雷射來完成這項工作，效仿國家點火設施在 2022 年產生的突破性實驗。相反，First Light 使用二級槍向目標發射彈丸；第一級使用火藥發射塑料活塞，將氫氣壓縮到 145,000 psi，然後發射彈丸。目標旨在放大衝擊力，從而將燃料壓縮到點火點。

2025 年 3 月，First Light 宣布將不再追求建造自己的電廠，而是將其核心技術提供給其他公司來建造。First Light 的發言人表示，它計劃建造「脈衝功率能力，這將作為我們的示範工廠，但也將具有其他科學和國防應用」。換句話說，該公司為了尋求收入而放棄了其電廠計劃。

根據 PitchBook 的數據，總部位於英國牛津郡的 First Light 已從包括景順（Invesco）、IP Group 和騰訊（Tencent）在內的投資者手中籌集了 1.08 億美元。

Xcimer

雖然核融合沒有什麼是可以被描述為簡單的，但 Xcimer 採取了一種相對直接的方法：遵循國家點火設施突破性淨正能量實驗背後的基礎科學，並從頭開始重新設計支撐它的技術。這家總部位於科羅拉多州的新創公司目標是建立一個 10 百萬焦耳（megajoule）的雷射系統，比 NIF 創造歷史的裝置強大五倍。熔鹽牆圍繞著反應室，吸收熱量並保護第一道固體牆免受損壞。

根據 PitchBook 的數據，Xcimer 成立於 2022 年 1 月，已經籌集了 1 億美元，投資者包括 Hedosophia、Breakthrough Energy Ventures、Emerson Collective、Gigascale Capital 和 Lowercarbon Capital。

本報導最初發表於 2024 年 9 月，並將持續更新。

主題

氣候領域資深記者

Tim De Chant 是 TechCrunch 的資深氣候記者。他曾為多種刊物撰稿，包括《連線》（Wired）雜誌、《芝加哥論壇報》（Chicago Tribune）、Ars Technica、《The Wire China》和 NOVA Next（他是該刊物的創始編輯）。

De Chant 也是麻省理工學院科學寫作研究生課程的講師，並於 2018 年獲得麻省理工學院奈特科學新聞獎學金（Knight Science Journalism Fellowship），期間他研究了氣候技術並探索了新聞業的新商業模式。他獲得了加州大學柏克萊分校環境科學、政策與管理博士學位，以及聖奧拉夫學院（St. Olaf College）環境研究、英語和生物學學士學位。

您可以通過發送電子郵件至 tim.dechant@techcrunch.com 聯繫或核實 Tim 的外展信息。

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