Robinhood 執行長 Vlad Tenev 正在宣傳該金融科技公司新推出的 Ventures Fund I 的成功。該基金允許散戶投資者透過在紐約證券交易所（NYSE）上市的公開交易基金，投資 Stripe、Oura、Databricks、OpenAI 等私人科技公司。Tenev 本週在《華爾街日報》舉辦的「萬物未來」（Future of Everything）研討會接受採訪時指出：「我們有超過 15 萬名散戶投資者參與了 IPO，因此它是相當民主化的。」

該基金於三月推出，正值「獨角獸」（unicorn）一詞——曾指代罕見的十億美元新創公司——已經過時之際。當像 OpenAI 和 Anthropic 這樣的 AI 模型供應商正以 8,500 億至 9,000 億美元以上的估值籌集資金時，除了「獨角獸」之外，還需要另一個詞彙。

「我們稱之為前沿公司（frontier companies），」Tenev 說道，並解釋了 Robinhood 如何將這些大型私人公司與其他新創公司區分開來。

他說：「有些私人公司正以數千億美元的高估值籌集資金。你可能會看到，在 IPO 之前——也就是散戶投資者能夠參與之前——或許會有數家私人公司的估值達到兆級。」

Robinhood 的首支基金涵蓋了許多尚未上市的科技公司，最近加入的 OpenAI 與 Mercor、Ramp、Airwallex、Boom 等公司並列其中。

Tenev 認為，這支新基金符合 Robinhood 的更廣泛使命，即為散戶投資者實現市場准入的民主化。

最初，該公司透過零佣金交易實現了這一目標，這顯著增加了散戶在公開市場的參與度。現在，它將投資大型私人公司視為下一步。

Tenev 在採訪中表示：「你可以將（這支新基金）視為一家具有每日流動性的公開交易風險投資公司。沒有合格投資者限制，也沒有績效分成（carry）。因此只有具競爭力的管理費，沒有績效分成——對於熟悉風險投資的人來說，通常當你作為有限合夥人（LP）投資基金時，你需要支付管理費，但通常還有約 20% 的績效分成，這意味著你利潤的 20% 會歸基金經理人所有。」

Tenev 認為，鑑於這些公司的規模，散戶投資者應該能夠在 IPO 之前就入場——特別是考慮到現在有多少公司選擇延後上市。

「我們的願景是，如果你是一家正在進行種子輪或 A 輪融資的公司——也就是最初期的資金——散戶應該在該輪融資中佔據很大一部分，就像現在在公開市場上一樣，」Tenev 說。「我們應該讓這些人在初期就加入，這樣他們才能真正從私人市場日益增長的潛在增值中獲益，」他補充道。