為何華爾街對輝達的大型技術大會並不買帳

當輝達（Nvidia）執行長黃仁勳週一登上年度 GTC 主題演講舞台時，這家市值 4 兆美元公司的股價開始下跌。

華爾街投資者似乎對這位身穿皮夾克的創辦人長達 2.5 小時的樂觀演說無動於衷。相反地，他們更看重 AI 不確定的未來以及對泡沫的擔憂。華爾街感受到的焦慮，與矽谷那種充滿信心而非不確定性的熱烈氛圍截然不同。

黃仁勳花了兩個多小時談論公司的最新創新，從新的電玩遊戲圖形技術、更新的網路基礎設施，到自動駕駛汽車協議，以及與 Groq 合作設計、旨在加速 Vera Rubin 系統中 AI 推論的新晶片。他還拋出了一些關於輝達業務及其他領域令人咋舌的數字。黃仁勳稱 AI 代理生態系統是一個價值 35 兆美元的市場，而實體 AI 和機器人產業則是一個價值 50 兆美元的市場。

黃仁勳還表示，他預計到 2027 年底，公司 Blackwell 和 Vera Rubin 晶片（僅是輝達眾多產品中的兩款）的採購訂單將達到 1 兆美元。

這難道不應該讓投資者感到興奮嗎？Futurum 執行長 Daniel Neuman 告訴 TechCrunch，他們不興奮並不令人意外。

一種巨大的新不確定性

「[AI] 是如此出色、具有變革性，且發展如此迅速，以至於我們實際上並不理解它對於我們所理解的所有社會結構意味著什麼，」Neuman 說。「市場討厭不確定性。創新的速度實際上創造了一種巨大的新不確定性，我認為大多數人從未預料到這一點。」

Neuman 表示，部分不確定性來自市場上的誤導性資訊。他補充說，關於企業 AI 採用率低的新聞標題並未描繪出全貌——至少根據他所進行的對話來看是如此。

「企業 AI 的採用將很快達到拐點並實現規模化，」Neuman 說。「我實際上認為這正在發生。當你說它沒有發生時，我認為你可能是在說 [投資報酬率] 和收據仍然有點不明確，而公司引用的是那些很大程度上是六個月前的數據調查和報告。匯總數據就是需要幾個月的時間。」

當你查看輝達過去幾季的數據時，這種觀點就很有分量。雖然公司可能沒有大肆宣揚其 AI 投資報酬率，但他們購買輝達技術的數量正在增加。該公司不僅持續超越其崇高的目標和季度預測，而且是大幅超越。輝達上一季的營收年增率達到了 73%。

目前也沒有跡象顯示這種情況會很快改變。例如，根據路透社報導，就在本週，輝達證實亞馬遜已計劃到 2027 年底為亞馬遜網路服務（AWS）採購 100 萬個 GPU 以及其他 AI 基礎設施。

Zacks Investment Research 的高級股票策略師 Kevin Cook 同意 Neuman 的看法，並向 TechCrunch 開玩笑說，投資者不開心並不能改變整個股市都由輝達支撐的事實，因為它的技術為許多這些企業運行著軌道。

「經濟正圍繞著輝達運行，」Cook 說。「它正在建設這些必要的基礎設施。所有這些在硬體、軟體和實體 AI 領域的不同公司——甚至 Caterpillar 現在也是實體 AI——都在這些平台上進行建設。」

這並不意味著目前沒有 AI 泡沫，或者未來不會出現泡沫。但是，雖然 GTC 可能沒有成為輝達股價的助推器，但更廣泛的不確定性似乎並不是輝達的問題。該公司顯然正全速前進，帶領著似乎是整個全球經濟一同前行。

「如你所知，輝達是一家平台公司，」黃仁勳在 GTC 主題演講中說。「我們有技術。我們有平台。我們有豐富的生態系統，今天這裡可能代表了 100 兆美元產業的 100%。」