AI 新創席捲創投產業，目前回報表現亮眼

數據已經出爐。去年在 Carta 平台上，AI 新創公司佔企業籌集 1,280 億美元創投資金的 41% —— 創下年度佔比的歷史新高。從某種意義上說，我們早已預料到這一點。去年投資者瘋狂地向 AI 新創公司投放資金，以至於 10% 的新創公司就佔據了一半的融資額。

這些新創公司包括 Anthropic、OpenAI 和 xAI，它們去年以極高的估值籌集了數十億美元。事實上，它們目前的融資速度更加令人震驚。今年 1 月，xAI 完成了 200 億美元的 E 輪融資。2 月，OpenAI 獲得了 1,100 億美元的融資，這是史上規模最大的私募融資之一，使該公司比以往任何時候都更接近 1 兆美元的估值。

就規模而言，介於 OpenAI 和 xAI 之間的是 Anthropic，它上個月以 3,800 億美元的估值完成了 300 億美元的 G 輪融資。OpenAI 和 Anthropic 佔據了上個月全球 1,890 億美元創投資金的很大一部分，並且與 xAI 一樣，都透露了今年晚些時候 IPO 的意向，這讓投資者們垂涎三尺。

創投市場的現狀呈現出 K 型 —— 或分叉化 —— 資金集中在少數幾家創投公司手中，而這些公司又支持少數幾家企業，而其他所有人則只是在那裡陪跑。

「雖然融資輪次變得稍微困難一些，但每輪的資金量卻增加了，」Carta 洞察主管 Peter Walker 告訴 TechCrunch。「所以賭注變少了，但資本增加了。AI 新創公司籌集更大規模的資金並不是因為他們有很多員工 —— 他們並沒有 —— 而是因為運行 AI 模型的成本很高。」

最新的 Carta 數據還顯示，與 2017 年至 2020 年間募集資金的基金內部回報率（IRR）下降相比，2023 年和 2024 年（即 2022 年底 ChatGPT 發布後）募集的基金錄得最高的回報率。報告認為，過去幾年 IRR 的增長對於支持這波 AI 浪潮中湧現的領先新創公司的基金來說是一個積極指標。

「年輕基金的 IRR 開局強勁，這是令人鼓舞的，」Walker 說，但他補充道，還有幾個因素需要考慮。首先，他說，新基金在帳面上看起來可能表現很好，因為如果他們投資了種子輪，而該公司隨後以更高的估值進行了 A 輪融資，那麼在帳面上看起來投資者在短時間內就獲得了高額回報。

「這推高了 IRR，」Walker 說。「此外，與 2021/2020 年的基金相比，近期年份基金的投資組合中很可能充滿了 AI 原生新創公司。」

時間會證明這種早期的熱情是否能透過重磅 IPO 或高額收購等退出方式，轉化為投資者的真實回報，並將這些回報更廣泛地擴散到年輕的新創公司；或者我們僅僅處於一個最終會破裂的泡沫炒作階段。