最佳的 AI 投資標的可能在於能源技術

風險投資家對 AI 新創公司的賭注日益增加，過去五年在該領域的投資已超過五千億美元。

但根據 Sightline Climate 的一份報告，如今最明智的 AI 投資可能是在能源領域。研究人員發現，已宣布的數據中心項目中，有多達 50% 可能會延期。其中最大的元兇之一就是電力取得。

在該公司追蹤的 190 吉瓦（GW）數據中心項目中，僅有 5 吉瓦正在建設中。Sightline 資料庫中約有 6 吉瓦的數據中心項目在去年上線。而更大比例的項目——約 36%——在 2025 年的進度出現推遲。這些延誤最終可能會產生連鎖反應，影響到大型企業以及其他將 AI 用於業務的公司。

這種供需吃緊對投資者來說是一個機會。原因如下。

Google 和 Meta 等科技巨頭已將資產負債表的大部分資金投入到開發太陽能、風能和核能項目。這些公司還透過直接投資支持新興技術，例如 Form Energy 的 100 小時長效電池，並與公用事業公司合作以加速其應用。

數十家新創公司正致力於解決電力問題的技術。例如，Amperesand、DG Matrix 和 Heron Power 正在開發新的電力轉換技術，而 Camus、GridBeyond 和 Texture 等公司則在開發管理電子流動的軟體。

電力仍然是數據中心面臨的最重大限制之一，且這種短缺狀況短期內不太可能改變。根據高盛（Goldman Sachs）的預測，到 2030 年，AI 將推動數據中心耗電量增長 175%。

這種電網短缺在現代是前所未有的，並推高了全美各地的電價。這促使許多科技公司探索為其數據中心供電的替代方案。（川普政府察覺到迫在眉睫的政治危機，正敦促科技公司自行建設電源、支付更高電費，或兩者兼施。當然，大多數公司早已有了相關計劃。）

電網替代方案

亞馬遜（Amazon）、Google、甲骨文（Oracle）和其他大型科技公司一直致力於減少對電網的依賴。目前正在規劃的幾個數據中心將採用現場供電（on-site power）或結合現場供電與電網連接的混合模式。

大型數據中心正帶領這一趨勢。在已確定電源的項目中，雖然只有不到四分之一將使用現場供電或混合模式，但它們合計佔總容量的 44%。

這一轉變部分是由於發電設備（即燃氣輪機）短缺以及電網老化所驅動的。這為替代能源開闢了道路。

Google 最近在明尼蘇達州為新數據中心供電的協議展示了應對問題的一種方法。該公司將風能、太陽能與來自 Form Energy 的 30 吉瓦時（GWh）巨型電池相結合。Google 還與 Xcel Energy 合作設計了一種新的電價結構，稱這將有助於鼓勵在公用事業規劃過程中採用新技術。

Form Energy 的電池並非唯一案例。電網級電池有望在電力市場中佔據重要份額。根據美國能源資訊署（EIA）的數據，到今年年底，美國應擁有近 65 吉瓦的電池儲能容量。與許多同行一樣，Form Energy 正尋求利用這一勢頭，在最終 IPO 之前進行一輪 5 億美元的融資。

被低估的技術

能源供應只是故事的一部分。一旦電力進入電網或數據中心，就需要進行管理，這項任務主要落在不起眼的變壓器身上。

當今大多數變壓器使用包裹在銅線中的巨大鐵塊，這是一項擁有約 140 年歷史的技術。它很可靠，但隨著數據中心電力需求激增，它變得過於笨重。一位專家告訴 TechCrunch，當伺服器機架的功率密度達到 1 兆瓦（MW）時，運行它們所需的電力設備所佔空間將是機架本身的兩倍。

這就是為什麼投資者最近紛紛支持固態變壓器（solid-state transformer）新創公司的原因，這些公司希望矽基電力電子設備能取代古老的鐵銅技術。它們比現有變壓器更貴，但其靈活性足以取代數據中心內的多個設備，這應能使其具備成本競爭力。

總體而言，對電池和變壓器公司的投資規模遠小於我們在 AI 行業中看到的一些巨額融資。

這並非壞事——這些融資對投資者來說更易於處理。此外，隨著世界將從交通到重工業的一切設施電氣化，對電力的需求只會增長，這為投資者提供了應對 AI 泡沫破裂的避險手段。或許，最好的 AI 投資根本不在 AI 領域。