Musely 從 General Catalyst 獲得 3.6 億美元融資，且無需稀釋股權

Musely 是一家直接面向消費者（DTC）的遠距醫療平台，已從 General Catalyst 的客戶價值基金（Customer Value Fund, CVF）獲得了超過 3.6 億美元的非稀釋性資本。

該公司專注於皮膚、毛髮和更年期護理的調製藥物治療。Musely 共同創辦人兼執行長 Jack Jia 告訴 TechCrunch，當 CVF 投資者去年聯繫他時，他原本並沒有籌資計劃。

這是因為 Musely 自 2014 年成立（最初為健康社群，2019 年轉型為處方護膚品）以來，多年來現金流一直為正。Jia 表示，他不想透過向風險投資公司出售大量股份來減少自己在公司的持股。他提到，風投公司經常就潛在的融資輪次與他接觸，但他一再拒絕。

但與傳統的風險投資不同，CVF 並非尋求股權，也不是提供帶有利息支出的貸款。相反，CVF 的替代融資方式類似於微型的營收分成協議：擁有可預測營收流的公司借入資金，然後根據使用 General Catalyst 基金所產生的營收，以固定且設有上限的百分比償還資金。

儘管 Jia 最初持懷疑態度，但他很快意識到 CVF 的條款比標準銀行貸款更優惠，且成本遠低於會稀釋股權的融資輪。

「當我進行數學建模時，我發現這絕對具有吸引力，」他說。

Jia 解釋說，雖然 Musely 的營收平均每年增長 50%，且已服務超過 120 萬名患者，但對於像 Musely 這樣的 DTC 品牌來說，獲取新客戶的成本可能非常高。「當你成為一家營收十億美元的公司時，你需要另外十億美元才能成長到下一個十億，」他說。「這就是為什麼如果你觀察大多數 DTC 公司的資本消耗，會發現那是巨大的。」

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來自 CVF 的資金解決了這個問題，為 Musely 提供了支持客戶增長的資本軍火庫。這筆資金將用於支持銷售、行銷和其他客戶獲取工作。

Musely 加入了 CVF 的投資組合，其中包括 Grammarly、Lemonade 和 Ro。該基金擁有自己獨立的有限合夥人（LP），其投資的資本不包含在 General Catalyst 最近募集的 80 億美元基金中。

與許多同行不同，Musely 的資本效率極高。據 Jia 稱，公司在 2014 年從 DCM 和其他投資者那裡籌集了 2,000 萬美元後，此後未再籌集過任何一美元的股權資本。Musely 讓患者能透過與獲得認證的皮膚科醫生和婦產科醫生進行非同步諮詢，來獲取處方產品。

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風險投資記者

Marina Temkin 是 TechCrunch 的風險投資和初創公司記者。在加入 TechCrunch 之前，她曾為 PitchBook 和 Venture Capital Journal 撰寫關於風投的文章。在職業生涯早期，Marina 曾擔任財務分析師並獲得了 CFA 特許金融分析師資格。

您可以透過電子郵件 marina.temkin@techcrunch.com 或透過 Signal 加密訊息 +1 347-683-3909 聯繫或核實 Marina 的外聯資訊。

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