SpaceX 如何以 600 億美元收購要約攔截一筆 20 億美元的融資案

據知情人士透露，在 SpaceX 宣布其交易（使其有權以 600 億美元收購 AI 程式碼軟體開發商 Cursor）的幾個小時前，Cursor 原定於本週晚些時候完成一輪 20 億美元的融資。該輪融資對公司的估值將達到 500 億美元。SpaceX 表示，它將在今年晚些時候的某個時間點收購該公司，或者向 Cursor 支付 100 億美元以進行 AI 開發合作。

Cursor 顯然在進行平行流程，一邊與 SpaceX 談判潛在的收購，一邊與包括 Andreessen Horowitz、Thrive、Nvidia 和 Battery Ventures 在內的投資者敲定私募融資細節，這些細節最早由 TechCrunch 於上週報導。

初創公司在籌集新資金的同時進行收購討論並不罕見。該人士表示，雖然許多私營公司更願意保持獨立，但 Cursor 籌集的 20 億美元仍不足以達到現金流收支平衡所需的資金，這可能會迫使該公司稍後再籌集大量資金。

最近與 xAI 合併的 SpaceX 一直致力於增強其 AI 能力，以便更好地與 Anthropic 和 OpenAI 等領導者競爭。收購 Cursor 讓埃隆·馬斯克（Elon Musk）的公司有更好的機會在 AI 程式碼領域挑戰對手，而這正是目前該技術最賺錢的應用。

然而，SpaceX 將推遲對 Cursor 的潛在收購，直到其今年夏天 IPO 之後。這主要是因為該公司希望避免在上市前更新其機密財務申報文件，且使用其新上市的股票來資助這筆 600 億美元的收購會更容易。

這筆交易似乎對雙方都有利，原因有幾點。

儘管收入增長迅速，但 Cursor 正面臨來自 Anthropic 的 Claude Code 和 OpenAI 的 Codex 的激烈競爭。鑑於這種威脅，這家初創公司在繼續籌集私募資金以資助其龐大的運算需求方面可能會面臨挑戰。即使 SpaceX 最終沒有進行收購，Cursor 也會從馬斯克的公司獲得分期支付的 10 億美元資金注入。

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此外，如果 SpaceX 最終完成收購，這家航太巨頭可能會保留整個 Cursor 團隊。與 Google 收購 Windsurf（其結構為針對關鍵人員的「人才收購」）不同，SpaceX 目前缺乏有規模的 AI 團隊，且被廣泛認為沒有顯著的 AI 業務。

同時，SpaceX 在密西西比州和田納西州的數據中心擁有巨大的運算能力，它可以將這些資源提供給 Cursor，這可能會用來抵消承諾給這家程式碼初創公司的 100 億美元「合作」款項的一部分。

該公司還希望公開市場投資者將其視為不僅僅是一家航太和衛星企業。通過承諾可能收購 Cursor，SpaceX 將自己定位為一家 AI 公司，使其有機會獲得華爾街目前賦予 AI 公司的更高估值倍數。

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風險投資記者

Marina Temkin 是 TechCrunch 的風險投資和初創公司記者。在加入 TechCrunch 之前，她曾為 PitchBook 和 Venture Capital Journal 撰寫關於 VC 的文章。在職業生涯早期，Marina 曾擔任財務分析師並獲得了 CFA 特許資格。

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