軟銀持續持有股份，Meesho 6.06 億美元 IPO 成印度首個主要電子商務上市案

Meesho 這家印度電子商務公司，是亞馬遜和沃爾瑪旗下的 Flipkart 的競爭對手，即將進行一筆約 6.06 億美元的首次公開募股（IPO），此次 IPO 的特點是早期投資者將進行股份出售，而軟銀（SoftBank）和 Prosus 等大型投資者則不會出售股份。這表明在科技股股東在全球紛紛在上市時套現之際，投資者對印度蓬勃發展的線上零售市場充滿信心。

這家成立 10 年的新創公司計劃將其股價定在每股 105 至 111 盧比之間，籌集 425 億盧比（約合 4.75 億美元）的新資金，並通過二次銷售籌集少量剩餘資金，使 Meesho 在發行後的估值約為 5010 億盧比（約合 56 億美元）。該新創公司在 2021 年的私募市場上的估值約為 50 億美元。

Meesho 將成為印度首家上市的大型綜合性電子商務平台，競爭對手 Flipkart 預計將於明年上市，而亞馬遜據報導正在探索將其印度業務分拆的可能性，以便未來上市。

根據招股說明書（PDF），Meesho 的一些早期股東將在 IPO 中出售股份，其中 Elevation Capital 將出售其超過 4% 的股份，Sequoia Capital 分拆出來的 Peak XV Partners 將出售約 3%，Y Combinator 將出售約 14%。包括軟銀、Prosus 和 Fidelity 在內的大型投資者則不會出售任何股份。

Meesho 的發售股份部分比 10 月份提交的草擬招股說明書減少了約 40%，至 1.055 億股，按價格區間上限計算價值 117 億盧比（約合 1.31 億美元）。然而，聯合創始人 Vidit Aatrey 和 Sanjeev Kumar 將出售比草擬招股說明書計劃的更多的股份，他們合計的發售量從之前的約 2350 萬股增加到 3200 萬股，這有助於彌補其他股東參與度下降的部分。

Meesho 成立於 2015 年，最初是一個社交電商平台，通過 WhatsApp 瞄準首次網購的消費者，後來發展成為一個功能齊全的市場。此後，它以低成本模式開闢了一個快速增長的利基市場，該模式針對印度對價格敏感的消費者和小商家——這種方法越來越給亞馬遜和 Flipkart 等大型競爭對手帶來壓力。這家總部位於班加羅爾的公司採用輕資產模式，主要從物流費、廣告和其他服務中獲利，同時對通過其單獨的 Meesho Mall 渠道銷售的產品收取佣金。

根據其招股說明書，Meesho 報告稱，截至 9 月 30 日的六個月內，營運收入為 557.8 億盧比（約合 6.24 億美元），高於一年前的 431.1 億盧比（約合 4.82 億美元）。淨商品交易總額同比增長 44%，達到 1919.4 億盧比（約合 21.5 億美元）。然而，其虧損有所擴大，Meesho 公佈截至 2025 年 9 月的半年期稅前虧損為 43.3 億盧比（約合 4840 萬美元），而一年前為 2.4 億盧比（約合 270 萬美元）。

在過去 12 個月裡，Meesho 記錄了 2.342 億活躍交易用戶——即至少在平台上購買過一件商品的獨特消費者。在同一時期，該公司擁有 706,471 名年度活躍交易賣家，定義為在一年內至少收到一個訂單的賣家。

Meesho 還利用龐大的創作者網絡進行產品發現，過去一年有超過 50,000 名活躍內容創作者通過其內容產生了至少一個已下單的訂單。

Peak XV Partners 的董事總經理 Mohit Bhatnagar 告訴 TechCrunch：“許多印度人是在 Meesho 上首次體驗電子商務的，就像我們其他人一樣，在接下來的十年裡，他們將在這個平台上購買越來越多的東西，而且購買頻率越來越高。”“這就是為什麼長期信心是我們盡可能持有我們股份的原因。”

Peak XV——該公司於 2018 年在 Sequoia Capital India 期間首次投資 Meesho，並通過其兩個基金持有約 13% 的股份——將在 IPO 中出售約 1738 萬股。

Meesho 將自己定位為一個注重價值的平台——與亞馬遜和 Flipkart 不同，後者被 Meesho 視為以便利性為導向的參與者。在這方面，該公司將自己與中國的拼多多、東南亞的 Shopee 和拉丁美洲的 Mercado Libre 等其他價值驅動型市場進行比較。

Aatrey 在周五 Meesho 的新聞發布會上告訴記者：“如果你看看注重價值的類別，在這裡，你試圖吸引大眾市場的消費者，在一個市場業務模式中銷售各種產品和類別，這種模式傾向於輕資產。”“人們回歸的原因是因為他們希望以可負擔的價值主張獲得越來越多的選擇。”

Meesho 的首席財務官 Dhiresh Bansal 告訴 TechCrunch，IPO 還將提高其吸引人才的能力，並增強其更廣泛生態系統的信心。他說，公開上市可以提升公司對求職者的品牌吸引力——包括來自大型科技公司的求職者——並通過加強 Meesho 的治理標準，對消費者、賣家和物流合作夥伴產生積極的連鎖效應。

IPO 將於 12 月 3 日開始公開認購，錨定投資者預計於 12 月 2 日。約 75% 的發售股份將預留給合格機構投資者，10% 預留給零售投資者，15% 預留給非機構投資者。

軟銀未對置評請求作出回應。