交易中的人生課題

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1. 交易員領取報酬，是為了預測資金將流向何處。

2. 人們在這種預測遊戲中獲勝的方式有很多：

• 有些人讀取新資訊的速度很快
• 有些人送出預測的速度很快
• 有些人處理新資訊的準確度很高
• 有些人識別模式的速度很快
• 有些人能看見他人看不見的模式
• 有些人能準確讀取他人的預測
• 有些人擁有能打探資金動向傳聞的人脈網絡
• 有些人會在他人不能、不願或不知如何追逐資金的地方追逐資金

3. 每一項技能都被稱為「優勢」（edge）。你可以將每項技能想像成 MMORPG 中的一項屬性。

4. 這場遊戲是贏家通吃（winner takes most）。如果你想持續穩定地賺錢，請填滿你的屬性圓餅圖，並跨越冪律（power law）門檻。

5. 以團隊形式狩獵會更容易。疊加每個人的最強技能可以突破更多門檻。優秀的交易團隊是正和博弈。整體大於部分的總和。

6. 信任是透過規模不斷增長的重複信任測試（trust falls）建立起來的。精確校準信任測試的規模非常重要。規模太大會讓你被捲款跑路（rugged），太小則會阻礙關係的複利成長。慷慨大方大有幫助。這裡的大多數人都很孤獨，所以讓過程變得有趣是一項寶貴的技能。

7. 如果你想贏，你必須願意犧牲一切。大多數人其實並沒有那麼渴望成功，這也沒關係。

8. 只玩那些你能學會一次又一次獲勝的遊戲。誠實地校準你的能力，以及你的競爭力在世界上究竟處於什麼位置。在任何遊戲中成為世界級選手都需要極度的專注、勇氣，以及通常從小培養的罕見天賦。最重要的探索是尋找適合你特定長處的遊戲。玩一場不適合你的遊戲是這個行業中常見的悲劇。交易已經吞噬並吐出了數百萬人，浪費了他們最好的年華，並將他們的故事吹散在風中。

9. 預測遊戲隨著時間推移總是變得越來越難，因為它是一個適應性的達爾文系統。人們在學習，知識在傳播，優勢在衰退，贏家在壯大，輸家在消亡。

10. 逆向選擇（Adverse selection）無處不在。永遠要問自己，為什麼比你更聰明、人脈更廣或速度更快的人，沒有在你之前奪走這個機會。

11. 大多數市場參與者都在互相擲硬幣。偶爾會有人連續擲出二十次正面，看起來像個天才，並催生出貨物崇拜（cargo cults）。

12. 你最好的交易通常會迅速且猛烈地見效。

13. 交易會暴露你對自己和世界最深層的不安全感。它是了解現實是什麼以及你在其中位置的捷徑。在某種程度上，每個人都是交易員。我們在知識不完全的情況下做出精確計算的決策，管理回撤以避免破產，並將我們天生的優勢轉化為回報。幾乎所有事情都歸結為校準你對自己的理解與對世界的理解。許多人低估了自己最強大的獨特特質，在圍繞這些特質建立生活時承擔的風險太少。

14. 嫉妒是互聯網時代最強烈的情緒。處理得好，它能讓你迅速複製頂尖人士的成功經驗；處理得不好，它會產生由匱乏驅動的焦慮和職業倦怠。

15. 交易的時間越長，你越會意識到最終需要將身份認同建立在穩定的基礎上。建立在天賦或反向觀點上的身份認同很快就會受到挑戰。建立在流程（process）上的身份認同更具永續性，即使這會犧牲掉新鮮感和興奮感。

16. 唯有偏執狂才能生存。及早恐慌。永遠要有退出計畫。避免深度的資產回撤。保持謙遜，為「未知的未知」留出空間。當你在賣出尾部風險（selling tails）時要有所警覺。保持流動性。尊重對手方風險。尊重路徑依賴（path dependence）。

17. 人們常圍繞著追逐的目標建立人造天堂，圍繞著逃避的焦慮建立人造地獄。這種框架可以激發短暫的動力，但對於任何長期的生活方式來說都是不可持續的。匱乏感和焦慮會扭曲決策，讓你容易被意識形態俘虜。

18. 交易是大環境正和博弈中的零和博弈。雖然每筆交易都有贏家和對應的輸家，但市場整體上在空間和時間上引導資源配置，幫助文明成長。複雜系統的湧現目標通常只有在事後才能看清。如果你對所做之事的無用性變得過於憤世嫉俗，你將在精神上自我了斷並崩潰。

19. 大局很難清晰觀察。你是一隻試圖理解整個蟻群行為的個體螞蟻。價格和價格行為是更大機器在低維度下的投影。市場變動的原因有很多，但我們帶有還原論偏見，將其簡化為單一且整齊的故事。

20. 金錢改變了很多事，但並非全部。當你了解哪些事情真正改變了，哪些保持不變時，會經歷成長的陣痛。

21. 盈利的交易意味著一種比市場美元加權平均參與者更符合現實的世界觀。但在一個市場中的契合並不自動轉化為在其他市場中的契合。可以延續的是識別優勢並將其貨幣化、理解逆向選擇以及衡量冪律門檻所在位置的元技能（meta skills）。

22. 交易行業的人往往老得很快。心理壓力代價高昂。要刻意投入精力照顧好自己。沒有健康，金錢毫無意義。

23. 連勝往往隱藏了壞習慣，這些習慣隨時間推移會回來反噬你。連敗會讓你質疑自己的整個流程。不要在高峰時過於亢奮，也不要在低谷時過於消沉。

24. 世界處於不斷衰敗的狀態。現實不斷變化，每個人的模型都會過時並偏離校準。這就是為什麼年輕、飢渴且痴迷的人永遠有賺錢的空間。人就像他們生活的指數移動平均線（EMA）。短窗口期能最先捕捉到新趨勢，即使捕捉到的某些內容只是噪音。

25. 市場訓練你在所見之處識別自我強化（self-reinforcing）和自我修正（self-correcting）的循環。

26. 現代市場中大多數巨大的機會，最終都源於人們試圖填補意義的真空。

27. 我很感激能和朋友們一起玩這場遊戲並從中獲取報酬。生命真的很美好。